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外资对A股纳入MSCI还有哪些顾虑

发布时间:2021-01-25 10:13:52 阅读: 来源:网络线厂家

外资对A股纳入MSCI还有哪些顾虑

“外资”对A股“纳入”MSCI还有“哪些”“顾虑”?2014年,由于部分海外投资者对于A股的开放程度存在顾虑而导致A股纳入MSCI新兴市场指数的进程被迫搁置。孙瑜说道。孙瑜表示:外资一直是低配A股的,过去5年,外资对亚洲除中国外的新兴市场净买入超过400亿美元,而近半年来对中资股的净卖出超过20亿美元。孙瑜说道。

外资对A股纳入MSCI还有哪些顾虑?  近半年来的A股市场经历了牛市,而沪港通的启动及深港通临近的预期,都为实现A股的年内大事件——纳入MSCI新兴市场指数再添助力。但汇丰银行(HSBC)中国证券策略主管孙瑜在接受《第一财经日报》记者采访时表示,海外投资者对此仍存有顾虑,而上市公司盈利增速放缓、创业板估值泡沫风险等也让汇丰对A股短期持谨慎态度。

2014年,由于部分海外投资者对于A股的开放程度存在顾虑而导致A股纳入MSCI新兴市场指数的进程被迫搁置。经过1年的努力,A股今年纳入该指数的概率明显提高,如若实现,将给A股带来明显利好。  但孙瑜对本报记者表示,由于MSCI服务的对象主要为海外机构投资者,他们对于A股在结构性、信息对称以及技术性等方面仍存在顾虑。  从市场投资者构成来看,A股以散户为主,而海外市场多以机构投资者为中间力量,散户与机构投资者的比例往往决定了股市的投机性,同时散户为主也更容易导致股市波动性加大。  在技术层面,A股虽然理论上有卖空机制,但实际上做空并不顺畅,市场价格发现很大一部分功能没有体现。  由于资本项限制以及对本地市场的偏好,中国居民对于全球资产配置的热情并不高,大量资金从房市以及理财产品出来后滞留在A股市场,容易形成“羊群效应”,造成市场的急涨急跌。此外,供给不足也容易造成A股市场的急剧上升。“市场供求关系方面,由于新股发行和公司配股需要行政审批,所以在结构和力度方面都有监管者的烙印,预计IPO注册制改革后会有改善。”孙瑜说道。  正是由于这些结构性原因,国际投资者对于A股市场仍较为谨慎。孙瑜表示:“外资一直是低配A股的,过去5年,外资对亚洲除中国外的新兴市场净买入超过400亿美元,而近半年来对中资股的净卖出超过20亿美元。”  汇丰银行在最新发布的报告中也下调了对于A股市场的评级。“虽然中长期依然看好中国经济以及资本市场,但短期对A股持谨慎态度。”孙瑜说道。  当散户还在跑步入场时,A股公司高管和控股股东却倾向于减持公司股份,股份回购也极为少见。汇丰银行在报告中指出,这成为其预期A股不会持续大涨的重要原因之一。  “拥有信息优势的人,对股市的判断已经发生变化,应该引起重视,再牛的牛市也要休息调整。”孙瑜说道。今年前4个月,公司高管和控股股东平均每月净卖出近500亿元,这个规模比前两年大幅调高,2013年,平均每月净卖出约100亿元,2014年下半年,平均每月净卖出为180亿。  上市公司盈利增速放缓、创业板估值泡沫风险,都令孙瑜对A股市场的担忧。  目前A股公司盈利增长放慢,盈利增速由2010年初的27.1%降至当前的11.4%,并且很难见到新的增长引擎出现。同时创业板的泡沫也不容忽视,“高度控盘后的价格操纵行为应引起监管层注意。”  形成鲜明对比的是,孙瑜认为应该坚定地持有港股。“在北水南下的大趋势下,应该坚定地持有港股。”孙瑜认为,港股目前最大的优势在于政策红利。  随着人民币国际化以及资本项目进一步开放,国内居民金融资产在全球做资产配置的可能性和可行性明显提高。尤其是今年,在推动人民币加入国际货币基金组织SDR(特别提款权)的迫切需求下,资本项目开放的速度或将持续加快。  “当内地资金拥有更多流出渠道时,流入港股的总量或多或少都会有所增加,况且眼下港股投资气氛热烈,对内地资金南下更具吸引力。”友达资产管理董事熊丽萍说道。  “香港市场外资主导成分多,而外资更加注重基本面,在经济面临下行压力时,由政策主导和流动性推动的牛市,由A股开始进而带动港股上升,下一步牛市的持续性取决于政策导向。如果A股调整得多,港股也无法独善其身;但如果A股微调,有利于资金流入港股,对港股是一种最理想的状态。”孙瑜说道。

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